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随着规模的扩大，瑞幸咖啡的营收迅速增长。其招股书显示，2018年全年，公司营收为8.41亿元，2019年第一季度，营收4.78亿元，同比增长3594%。不过，与营收增长并行的是瑞幸咖啡不断扩大的亏损。数据显示，2018年全年瑞幸咖啡净亏损为15.98亿元，其中市场费用达7.46亿元；2019年第一季度净亏损5.52亿元。

不过这种决战式的大调整所造成的震荡，也已经在小米的四季度业绩中显露端倪。2018年四季度，小米集团的整体收入444亿元，环比减少了12.6%。，四季度的整体毛利57亿元，环比减少13.9%。在手机出货量上，小米也出现了同比下滑的情况。2018年四季度，小米售出约2500万部智能手机，同比下跌12.3%。看环比情况，小米智能手机的情况更为严峻，其销量和营收都出现了下跌。四季度，小米智能手机的收入环比减少28.3%。同时，手机销量环比下跌24.9%。

ii） 集团正在从以产品为重心的商业模式转向以平台/服务（SaaS）为重心的模式，这转型不仅将推动公司的收入增长，而且有助于改善公司的营运资本结构iv） 现价相当于2018年预测市盈率12.3倍，较公司自上市以来平均16.3倍估值折让24.5%，更较A股上市科网股平均30倍估值折让60%。我们相信于受惠国策下，集团收入及盈利能力仍具提升空间，有利收窄与同业的估值差距；

当前，保险行业正处在转型的关键阶段，往哪转，企业到底应该怎么做，这些都是我们大家正在思考的问题。我们认为越是环境不确定的时期，越要有耐心，要有做百年老店的志向。始终坚守保险的初心，专注企业核心，磨炼别人难以替代的与众不同之处，勇于自我革新，在创新融合中构建起寿险的新生态。

【了解作者】庞亚平先生，统计学硕士，CFA。现任华夏基金数量投资部总监，曾任中证指数有限公司研究部研究员、市场部主管等。2016 年 1 月加入华夏基金，目前管理华夏中证央企结构调整ETF及其联接基金、华夏中证四川国企改革ETF及其联接基金、华夏中证AH经济蓝筹股票指数等基金。

ST中南大幅下修业绩，预计2018年净亏损18亿元至27亿元，此前曾预计净亏损0.8亿元至1.5亿元。亏损主要原因是相关并购子公司的经营业绩均远低于预期，导致商誉存在较大减值风险。公司拟计提约15亿-17亿元的商誉减值准备金。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，从行业分布来看，按申万一级行业分类，传媒、医药生物和计算机等三个行业的商誉值均在1000亿元以上，这三个行业也是过去几年并购重组大量发生的三个行业，发生并购重组潮就会产生比较高的商誉价值。很明显，传媒医药生物和计算机等三个行业多是一些中小创的企业，所以发生的并购重组也比较多。